20230307 商品涨跌齐现，玉米新粮上市增加，价格回调_天天亮点
■股指：市场上方表现出明显压力
1.外部方面:美股三大指数涨跌不一，道指涨0.12%，纳指跌0.11%，标普涨0.07%。
2.内部方面:股指市场整体上方承压明显，如要继续突破还需成交量的支持。日成交额保持9000亿成交额规模。涨跌比一般，2200余家公司上涨。北向资金小幅净流入，净流入不到亿元。行业概念方面，非金属材料行业领涨。
【资料图】
■沪铜：振幅加大，转为区间运行
1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为69300元/吨(-40元/吨）。
2.利润:进口利润-609.28
3基差:上海有色网1#电解铜现货基差+5
4.库存:上期所铜库存240980吨(-11475吨)，LME铜库存72400吨（+1850吨）。
1.现货:上海有色网0#锌平均价为23210元/吨(-70元/吨)。
2.利润:精炼锌进口亏损为-2160.53元/吨。
3.基差:上海有色网0#锌升贴水10，前值0
4.库存:上期所锌库存123676吨(+2699吨)，Lme锌库存34850吨（-300吨)。
■铝
1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为18470元/吨，相比前值下跌80元/吨；
2.期货：沪铝价格为18590元/吨，相比前值下跌80元/吨，
3.基差：沪铝基差为-120元/吨，相比前值上涨105元/吨；
4.库存：截至3-06，电解铝社会库存为126.9万吨，相比前值上涨0.0万吨。按地区来看，无锡地区为46.2万吨，南海地区为31.6万吨，巩义地区为24.4万吨，天津地区为7.6万吨，上海地区为5.1万吨，杭州地区为7.6万吨，临沂地区为2.9万吨，重庆地区为1.5万吨；
5.利润：截至3-01，上海有色中国电解铝总成本为17208.15元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为1231.85元/吨；
6.总结：宏观面海外欧美加息经济衰退逻辑依然干扰大宗商品反弹，但国内经济的权重有所增加，国内经济复苏预期较强。与此同时成本有所抬升，上行空间打开的同时价格底部支撑愈发稳固。由于西南地区缺水大环境不改，再加之动力煤事故导致煤价反弹，行业自备电成本增加至17300元/吨，再给与1500-2000元/吨的利润空间，方向选择上维持价格在18000-18500元/吨可逢低做多的观点，即短期价格依然维持在去年8月以来的震荡区间内。
1.现货：上海有色通氧553#硅(华东)平均价为17250元/吨，相比前值下跌100元/吨；上海有色不通氧553#硅(华东)平均价为17050元/吨，相比前值下跌50元/吨，华东地区差价为200元/吨；上海有色421#硅(华东)平均价为18650元/吨，相比前值上涨0元/吨；
2.期货：工业硅主力价格为17300元/吨，相比前值下跌220元/吨；
3.基差：工业硅基差为-250元/吨，相比前值上涨140元/吨；
4.库存：截至3-03，工业硅社会库存为12.6万吨，相比前值累库0.3万吨。按地区来看，黄埔港地区为2.1万吨，相比前值累库0.1万吨，昆明地区为6.6万吨，相比前值累库0.2万吨，天津港（600717）地区为3.9万吨，相比前值累库0.0万吨；
6.总结：当前供应端开工率偏高，下游刚需采购但有需求向好迹象，传导至上游仍有一定时滞，季节性去库存在压力，硅价向上空间有限。但当前云川地区成本高位，下方支撑也较为坚固。云川减产量或能小幅抵充新疆与内蒙地区新增投产的释放，产量整体表现为小幅增加，而3月需求端持续向好将给予硅价偏强震荡的动力，传统旺季合理估值在17800元/吨之上。
■纯碱：基本面良好
2.基差：重碱主流价：沙河2305基差112元/吨。
3.开工率：全国纯碱开工率93.32，氨碱开工率92.86，联产开工率93.26。
4.库存：重碱全国企业库存9.1万吨，轻碱全国企业库存16.15万吨，仓单数量1228张，有效预报750张。
5.利润：氨碱企业利润1100元/吨，联碱企业利润1958.6元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润-146元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润61，浮法玻璃（天然气）利润-172元/吨。
6.总结：现货端，高开工高产量高利润维持，低库存格局并没有改变，仍处于历史较低水平。从昨日表现来看，下游有支撑。Back结构下，近强远弱格局未变，只是短期内达到平衡，上下游链条中，上游强势状态维持，供应平稳的状态下，需求较为重要。一是玻璃厂对原料的补库需求，二是轻碱淡季过后的补库需求，三是春节后的出口需求，四是光伏玻璃新增产能的刚性需求。部分地区轻碱涨价，从下游印染织机开工等数据观测，消费需求在逐步回暖，轻碱下游需求预计逐渐好转。
■棕榈油/菜油：菜棕价差做缩或可部分止盈
1.现货：棕榈油，天津24度8370（-140），广州8300（-170）；张家港四级菜油10630（-180）。
2.基差：5月，菜油张家港821（+254），棕榈油广州84（-22）。
3.成本：4月船期印尼毛棕榈油FOB 1050美元/吨（-16），4月船期马来24℃棕榈油FOB 1010美元/吨（-7.5）；3月船期加拿大进口菜油C&F价格1350美元/吨（0），5月船期C&F价格1300美元/吨（0）；近月船期加拿大进口菜籽CNF 721美元/吨（+2）；美元兑人民币6.95（+0.04）。
4.供给：SPPOMA 数据显示， 2月马来西亚棕榈油产量环比增加1.90%。油棕鲜果串单产环比增加5.38%，出油率环比下降0.63%。
7.总结：MPOB报告将于3月10日公布，大概率利多。印度2月棕榈油进口可能大降，且后续需求持续性存疑，谨防利多出尽。近期国内棕榈库存小幅上行，菜油预计仍将累库。区间上沿位保持谨慎态度，暂不持趋势性大涨看法。另外，菜棕价差做缩或可部分止盈。
1.现货：广西防城港现货3090（0）。
2.基差：5月基差23（-22）。
3.成本：加拿大菜籽近月CFR 721美元/吨（+2）；美元兑人民币6.95（+0.04）菜籽进口成本走稳。
6.总结：巴西马托格罗索上调该州大豆产量，粕类有所承压。但国内菜粕单位蛋白性价比依旧突出。菜籽供应充足下菜粕累库概率大。但加拿大谷物协会最新数据显示加菜籽国内消费与出口情况均向好，商业库存降至同期低位，预计原料进口成本下降幅度有限。豆菜粕价差长线做缩可继续持有。
■玉米：新粮上市增加 价格回调
1.现货：多地下跌。主产区：黑龙江哈尔滨出库2610（-10），吉林长春出库2640（-10），山东德州进厂2800（-10），港口：锦州平仓2850（0），主销区：蛇口2960（0），长沙3010（-10）。
2.基差：锦州现货平舱-C2305=26（14）。
3.月间：C2305-C2309=20（-13）。
4.进口：1%关税美玉米进口成本2651（17），进口利润309（-17）。
5.供应：我的农产品网数据，全国7个省份最新调查数据显示，截至3月2日，全国玉米主要产区售粮进度为67%（+4%），较去年同期+1%。
7.库存：截至3月1日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量490.6万吨（+9.85%）。18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至3月2日，饲料企业玉米平均库存31.52天（+4.55%），较去年同期下跌18.3%。截至2月17日，北方四港玉米库存共计222.8万吨，周比32.3万吨（当周北方四港下海量共计21.5万吨，周比-3.8万吨）。注册仓单量55463（-1236）手。
8.总结：节后供应加快，售粮进度超过去年同期水平。深加工有所减亏，开机率继续恢复，原料库存持续回升，养殖业减亏，企业原料偏低。整体供应充足态势不改，价格延续震荡态势。
■生猪：短期震荡
1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：部分地区下跌。河南15800（-100），辽宁15700（0），四川15600（-200），湖南15700（-0），广东16100（-100）。
2.猪肉（元/公斤）：平均批发价21.21（0.17）。
3.基差：河南现货-LH2305=-955（175）。
4.总结：在持续反弹过后，养殖亏损大幅修复，在整体供应充足格局未变的情况下，猪价进一步反弹带动养殖行业重新进入较好盈利状态需要诸如需求趋旺等新的驱动出现，同时，盘面生猪合约升水程度继续偏高，增加追高风险，主力期价在重要成本线18000一线遇阻回落，低位区间运行为主。
■白糖:现货价格大幅上调，主力合约逼近前高
1.现货:南宁6110（100)元/吨，昆明6000(125)元/吨，日照5805(0)元/吨，仓单成本估计6141元/吨（137）
2.基差:南宁1月96；3月42；5月-17；7月-22；9月-9；11月44
3.生产:巴西2月上半月产量零星，制糖季节即将结束。印度配额600万吨消耗殆尽，马邦预计因甘蔗产量下降而提前收榨，ISMA下调印度产量预估，可能不增加出口配额。
■棉花：消费带动下游去库
1.现货:新疆15100（7）；CCIndex3218B 15608（89）
2.基差:新疆1月65；3月490；5月410；7月375；9月235；11月140
■花生:现货有价无市，期货高位徘徊
0.期货：2304花生11104（112)
2.基差：4月：-1204
6.总结:春节期间节日气氛浓厚，需求端恢复明显，商业库存同比减少，基层货源有限引发惜售心理。当前高价环境下，油厂产品充足不急于收购，市场观望情绪浓厚。
